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分析称江山制药被收买是最佳的选择
时间:2014-07-20 00:00:00    来源:    浏览次数:    财经首页    我来说两句()
 

  我国维C(即“维生素C”)五大巨头之一江山制药将被荷兰皇家帝斯曼收购。这项收购说明,在所谓的“中国最有可能在世界制药行业取得垄断地位”的维C领域,江山制药等国内维C企业的日子并不好过。

  新金融记者 陈一昀

  收购去向未知

  时隔多年,江山制药(即“江苏江山制药有限公司”)再次成为资本“垂涎”的对象。

  近日,江山制药通过中国货币网发布公告,称已接到控股股东江山(香港)控股有限公司(下称“江山香港”)的通知,江山香港的股东方已与帝斯曼签署《股份购买协议》,将其持有的江山香港100%的股权转让给帝斯曼。根据江山制药2013年年报,江山香港持有江山制药96.43%的股权。这意味着,一旦完成收购,帝斯曼将接手这96.43%的股权。

  江山制药成立于1990年,是国内公认的维C五大巨头之一,其余四家分别为石药集团、华北制药东北制药和后起之秀鲁维制药。

  对于此次收购,帝斯曼的目标十分明确,即江山制药的维C业务。

  帝斯曼中国对新金融记者表示,除江山制药的维C生产及与维C相关的营销和销售外,其营养品、B2C等其他业务均不在本次收购范围内。

  关于收购额,双方的回应均有所保留。帝斯曼中国称,根据帝斯曼采用的国际财务报告准则,其将在2014年年报中披露相关财务细节。江山制药秘书部史姓负责人则表示,“收购额现在不能透露,(是否对收购额满意?)不知道,这要问股东,这是股东的事情,我们只是标的公司”。

  约十年前,江山制药也曾被国内外各路资本竞相争夺,但折腾了几年,后来不了了之。

  值得一提的是,当时有意与江山制药合资的罗氏,因被指“有垄断的嫌疑”,不得不终止合资。而后不久因参与操纵维C价格被高额罚款,占有全球维C产量40%的罗氏最终将其维生素等业务出售给帝斯曼,也就是此次江山制药的收购方。

  “江山制药是民营企业,相比于当时其他几家国有维C企业,它更容易被其他资本介入。”中国医药保健品进出口商会副秘书长谈圣采对新金融记者表达其个人观点。

  在江山制药之前,帝斯曼曾与华北制药接触多年,并于2009年签署合资协议,但在随后华北制药引入当地一国资企业为新股东后,其与帝斯曼的合资谈判告吹,此前达成的协议也不再生效。

  “过去帝斯曼想跟华北制药在维C方面合作,但考虑到一些产业安全问题,最终没有实现。现在这次合作结果怎样还不清楚。”谈圣采直言。

  对此,帝斯曼中国表示,“我们的评估是这项交易将不会面临任何监管障碍,但它必须通过常规审批流程”。上述史姓负责人也表示,“现在已经签约,还没有交割,交割之前确实要履行一些审批手续”。

  维C企业艰难

  在产能方面,目前我国维C企业占据全球近90%的市场份额。可即便如此,国内维C企业的日子并不好过,它们相互之间也鲜有并购之举。

  “前些年维C行业出现过两个高峰和两个低谷,现在还处于低谷期,但开始爬坡了,情况相对好转了。”东北制药相关人士说。

  但就谈圣采掌握的情况而言,今年上半年的确是有一部分大宗原料药的价格有所恢复,但主要不是市场原因,更多的是环保原因,造成有些产能不能完全释放,形成供应方面的变化。而“具体说哪个市场复苏了,还没有这方面的消息。”

  就江山制药而言,其2012年度及2013年一季度一直处于亏损状态,虽然2013年整体有所好转,净利润也只有1008万元。

  在过去的一段时间,亏损、停产几乎成为国内维C企业的常态。

  去年8月,华北制药和东北制药还被爆出维C原料药生产线双双停产。虽然东北制药解释称停产为正常检修,但据上述东北制药相关人士透露,一般而言,维C企业停产主要还是为了调控市场,“因为库存压力太大,现在总的来说,市场上维C的量还是大,产能过剩,这是国内维C行业面临的问题”。

  “中国维C价格这两年的下降主要也是国内维C产能增长过快,以致市场严重供过于求造成的。”谈圣采表示。

  中国医药保健品进出口商会数据显示,在前些年市场获利丰厚的刺激下,近年来国内陆续新建、扩建、拟建的维C项目累计产能接近25万吨,是国际市场需求量的2.5倍。

  也因此,该东北制药人士表示,“国内维C市场呈现出无序竞争,谁都想抢占市场份额,谁都想把别家打倒,压低价格,搞价格战”。

  按照上述史姓负责人的说法,江山制药的维C年产能超过2万吨,而资料显示帝斯曼拥有2.3万吨维C年产能。其合计超过4.3万吨的维C年产能在收购完成后,将超过其他年产能为2-3.5万吨的维C企业,成为全球最大的维C供应商。

  “完成对江山制药的收购后,帝斯曼可能会打破行业格局,还可能会通过江山制药来调控维C的价格。”上述东北制药相关人士说。

  而谈圣采个人认为,收购江山制药后,帝斯曼本身的生产能力会加强,但这点量和中国整体的维C产能相比,还影响不到整个产业的安全,对市场也不会造成太大的影响,毕竟现在国内维C产能很大,已经大大超过国际市场的需求量。

  对于国内维C企业之间的并购可能,该东北制药相关人士表示,“不太可能,企业没有那么多闲钱,效益不好,不挣钱,自己活着都费劲,另外融资的能力和渠道也不行”。

  或许,在经营层面,江山制药被收购是最好的选择。毕竟,“江山制药也没有更好的发展选择。”东北制药相关人士表示。

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本文来源于:http://www.zjjjs.gov.cn/

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